Bu ayın ilk günlerinde bir blockchain istihbarat firması olan Chainalysis, 9 Haziran tarihli bir raporda, UST’nin ölümünü hızlandıran UST sabitleyicisinin ilk kırılmasından sadece iki tüccarın sorumlu olduğunu söylüyor.
Likidite Havuzu
Rapor, 7 Mayıs’ta Terra’nın arkasındaki şirket olan Terraform Labs’ın, tokenlar arasında verimli alışverişi kolaylaştırmak için tasarlanmış çeşitli stabilcoinlerden oluşan bir likidite havuzu olan Curve’s 3pool’dan 150 milyon UST çekildiğini ve onu oynaklığa duyarlı hale getirdiğini belirtiyor.
Daha sonra bir tüccar, 13 dakika sonra 85 milyon UST’yi USDC ile değiştirdi ve ikinci bir cüzdan, bir sonraki saat boyunca 25 milyonluk artışlarla USDC için 100 milyon UST ticareti yaptı. Terraform Labs, havuzu “yeniden dengelemek” amacıyla 100 milyon UST daha geri çekerek yanıt verdi.
“Bu büyük işlemler – ve bir dizi çok daha küçük – UST’nin sabitleyicisini çoktan kırmıştı. Yatırımcılar panikledi, satış başladı ve Anchor’a yatırılan UST’leri olan birçok kişi fonlarını geri çekmeye başladı, ”dedi Chainalysis.
Chainalysis, üç cüzdanın, dolar ile paritesini eski haline getirmek için 7 Mayıs ile 9 Mayıs arasında UST için toplam 480 milyon dolarlık USDT takas ettiğini belirtiyor. LFG ayrıca 9 Mayıs’ta UST için milyarlarca BTC boşalttı. Ancak LFG’ler tükendi ve UST’ler ertesi gün son kez kırıldı.
Kefaret Doruğa Çıktı
Rapor, UST’nin başarısızlığının, artan stablecoin itfalarına yol açtığını iddia ediyor. “Hem algoritmik hem de varlık destekli tüm stabilcoinlerde ödemeler zirveye ulaştı. Bu, UST’nin çöküşünün yatırımcıları sadece belirli bir sınıftan değil, sabit paralardan tamamen korkuttuğunu gösteriyor” diye yazdı Chainalysis.
Bu olaylar dizisi, DeFi’nin en sevilen sevgililerinden biri için şok edici bir düşüşe işaret etti. Ağın büyümesi durdurulamaz göründü ve Terra’nın toplam kilitli değerinin (TVL) yarısından fazlasını temsil eden önde gelen dapp Anchor’a mevduat arttıkça, Kasım ayının sonundaki 9,1 milyar dolardan Nisan başında %244 artarak 31,3 milyar dolara yükseldi.
Anchor, kendisini basit bir tasarruf protokolü olarak faturalandırdı ve Terra’nın yerel sabit parası UST’nin mudilerine yaklaşık %20’lik yıllık getiri sözü verdi. UST, borsalardaki değeri ne olursa olsun, alıcıların 1 $ değerinde Terra’nın ağ belirteci LUNA’sını kullanmasına izin vererek sabit tutmasını algoritmik olarak sürdürdü ve Anchor’un getirileri bir rezerv fonu tarafından sübvanse edildi.
Şubat ayında, Anchor’ın yedek fonu ay sonuna kadar tamamen boşalma yolundaydı, ancak Jump Crypto ve şimdiki zaman tarafından yönetilen yeni kurulan Luna Foundation Guard (LFG) tarafından 1 milyar dolarlık bir OTC tokeni tarafından desteklendi. -güçlü Three Arrows Capital. Anchor, yaklaşan bir v2 yinelemesinin Kasım ayında kendi kendine yeterlilik sağlamasına ve Terra ve UST’nin TVL’de milyarları emmeye devam etmesine kadar rezervin yüksek getirilerini sürdüreceğini iddia etti.
Peg Daraltma
Ancak Mayıs ayının başlarında, UST ve LUNA aniden ve olağanüstü bir şekilde çöktü. 7 Mayıs’ta, UST’nin sabitleyicisi bocalamaya başladı ve iki gün sonra tokenin fiyatı şiddetli bir şekilde %40 düştü. UST’nin depegging’ine yol açan ay boyunca LUNA’nın %50 değer kaybetmesiyle olay, algoritmik tasarımının arbitrajcılara sunduğu teşviklerin artık UST’nin dolar paritesini korumak için yeterli olmadığını gösterdi.
UST sahipleri, mümkün olan her türlü çıkış likiditesini güvence altına almak için acele ederken – bu ister açık piyasada UST satarak isterse LUNA için itfa ederek olsun – görünüşte istikrarlı olan jetonun değeri 13 Haziran’a kadar 0,08 $’a düştü ve LUNA’nın fiyatı da sadece bir fraksiyona düştü. bir kuruş.
LFG’nin muazzam BTC boşaltması, hisse senetlerini etkileyen daha geniş makroekonomik gerileme gibi, o sırada Bitcoin fiyatını aşağı çeken bir faktör olarak da atfediliyor.
Chainalysis, UST’nin başarısızlığının muhtemelen “kısa vadede tüketici güveni için bir tehdit oluşturduğunu ve uzun vadede yasal bir katalizör görevi gördüğünü” iddia etse de rapor, “sorumlu inovasyonun” olay tarafından engellenmeyeceğini de ekliyor.
Rapor, “Neyse ki, blok zincirlerinin şeffaflığı sayesinde bu olaylardan ders alabilir, başkalarını eğitebilir ve kripto para birimine güven oluşturmaya devam edebiliriz.”
