Stablecoin’ler, amacı istikrarlı kalmak ve düşük oynaklığa sahip olmak olan kripto para birimleridir. Bir para birimine veya altın gibi bir emtiaya sabitlenebilirler.
Algoritmik stabilcoin olarak adlandırılan Terra, ABD dolarına sabitlenmiştir ve CoinMarketCap’e göre Terra’nın stabil olmayan kripto para birimi olan LUNA ile birlikte veya bağımsız bir token olarak kullanılabilir. Aynı zamanda piyasa değerine göre 18. en büyük kripto para birimidir.
“Stablecoin’ler, yalnızca sabit fiyatlarını korurlarsa kullanıcılar için değerlidir. Terra protokolü, Terra’nın fiyatını korumak için arz ve talebin temel piyasa güçlerini kullanır. Terra’ya talep yüksek olduğunda ve arz sınırlı olduğunda, Terra’nın fiyatı artar. Terra’ya olan talep düşük ve arz çok fazla olduğunda Terra’nın fiyatı düşer. Terra web sitesine göre, protokol Terra’nın arz ve talebinin her zaman dengeli olmasını sağlayarak istikrarlı bir fiyat sağlıyor.
Wall Street Journal, terraUSD’nin dolar karşısında sabit kalmasını sağlamak için nakit gibi sabit varlıklardan ziyade finansal mühendisliğe dayandığı için diğer büyük stablecoin’lerden farklı şekilde yapılandırıldığını açıkladı. The Wall Street Journal’a göre, eleştirmenler bunun onu daha riskli hale getirdiğini çünkü tüccarların yerleşik teşviklere her zaman beklendiği gibi yanıt vermeyebileceğini söylüyor.
9 Mayıs’ta yayınlanan bir finansal istikrar raporunda, Federal Rezerv sabit paraların toplam değerinin geçen yıl hızla büyüdüğünü ve Mart 2022 itibariyle 180 milyar doları aştığını söyledi. Rapora göre Tether, USD Coin ve Binance USD – toplam piyasa değerinin %80’inden fazlasını oluşturuyor.
Hazine Bakanı Janet Yellen, 10 Mayıs’ta bir Senato Bankacılık Komitesi oturumunda konuşan stabilcoinler ve UST çöküşüne değindi.
Yellen, “[Stablecoin’lerle], finansal istikrarı tehdit edebilecek çalıştırma riskleri görüyoruz – bir ödeme sistemi ve bütünlüğü ile ilişkili riskler ve stabilcoin’ler halihazırda önemli piyasa gücüne sahip firmalar tarafından çıkarılırsa artan konsantrasyonla ilişkili riskler” dedi. Coindesk. “Kesinlikle burada önemli riskler görüyoruz.”
UST’nin bir koşu yaşadığını ve değerinin düştüğünü söyleyerek risklerin gerçek zamanlı olarak ortaya çıktığını ekledi. “Bence bu, bunun hızla büyüyen bir ürün olduğunu ve finansal istikrar açısından riskler olduğunu ve uygun bir çerçeveye ihtiyacımız olduğunu gösteriyor.”
Kripto para ve dijital varlık koruma fonu ARK36’nın baş işletme görevlisi Anto Paroian, GOBankingRates’e UST’nin sabitini kaybetmesinin mevcut kripto para piyasası döngüsünün belirleyici anlarından biri olarak görüleceğini söyledi.
“Maalesef bu durumun yansımaları Luna yatırımcılarının uğradığı maddi kayıpların ötesine geçiyor” dedi. “De-pegging, büyük olasılıkla önemli bir düzenleyici riskle sonuçlanacak – tüm kripto alanı için değilse, o zaman kesinlikle stabilcoin piyasası için. Sekreter Janet Yellen, bir Senato Bankacılık Komitesi toplantısında Luna’nın durumunu zaten vurgulayarak, yıl sonuna kadar kapsamlı stablecoin düzenlemesi çağrısında bulundu. Tabii ki, uzun vadede düzenleme kripto alanı için net bir şekilde olumlu, ancak stabilcoin ihraççıları bankalar kadar sıkı bir şekilde düzenlenirse, kripto pazarının en yenilikçi, gelişen ve önemli sektörlerinden birini boğabilir.”
Paroian, çöküşün gerçekten merkezi olmayan, algoritmik bir stabilcoinin mümkün olup olmadığı veya gerçekten istenip istenmediği konusundaki tartışmaları canlandıracağını da sözlerine ekledi.
“Şimdiye kadar, UST durumu bize potansiyel avantajların tüm kripto alanı için risklerden daha ağır basmayacağını gösterdi. DeFi kullanıcıları ayrıca not almalı – merkezi olmayan bir sabit paradan yararlanan bir DeFi tasarruf protokolünde %18-19’luk bir getiri, önemli derecede risk olmadan gelmez” dedi.
11 Mayıs’ta bir Twitter ileti dizisinde, Terra’nın kurucusu Do Kwon, UST’yi “yeniden sabitleme” planını açıkladı ve son 72 saatin “hepiniz için son derece zor olduğunu” kabul etti.
“İleriye dönük tek yol, $UST tekrarlamaya başlamadan önce çıkmak isteyen stablecoin arzını absorbe etmek olacak. Bunun bir yolu yok” diye tweet attı.
